上市房企存货大增 46家公司沉淀3000亿元
尽管目前披露年报的上市房企所显示的去年业绩并未让人大跌眼镜，相反还有所上升，但在整个行业面处于下行通道的情况下，已经暴露出存货明显上升的态势：目前已披露年报的46家房地产开发类房企的存货总量达到3041亿元，较上年同期上升将近27%之多。
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来自聚源的数据显示，截至今日，约有52家房地产公司披露了2008年年报，其中园区开发类6家，其余的46家房地产开发类房企总计实现归属于上市公司股东的净利润约185亿元，较之去年同期178亿元略升4%左右，其中业绩增长的企业占25家。
业绩上的平稳只是表象，在去年房企竭力提高去化水平、尽可能加大销售收入的情况下，营业收入的增长速度、利润的提升速度远不及存货的增加速度。上述46家房企去年实现营业收入约1318亿元，货币资金达到约695亿元，分别较上年的1166亿元和584亿元同比上升13%和19%，但存货达到了3041亿元，较之上年的2397亿元上升了26.88%，增速是营业收入增速的一倍。
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46家房企中，存货增幅百分比在两位数以上的占到了28家，其中“万保招金”四龙头企业已经有3家发布了年报，其存货增幅均在30%以上：2008年末，万科、保利地产、招商地产的存货分别达到859亿元、402亿元和239亿元，较上年增幅分别为29%、43%和39%。
在去化压力增加的情况下，加大融资力度、提高销售收入以保持资金链就成了地产企业生存之本。年报显示，万科、保利地产货币资金分别达到200亿元、55亿元，增幅分别为17%、18%，其中保利地产去年的净增银行贷款融资达到了64亿元，另外公司还发行了43亿元的公司债；万科也在去年发行了59亿元的公司债；招商地产74亿元的货币资金较上年36亿元增长超过1倍，其中2008年募集资金尚未使用的存款就超过了20亿元。同时，因为规模的扩大以及为在景气度下滑的市场中加大销售力度，上述公司的销售费用也呈增加态势，分别为18.6亿、4.6亿、2.3亿，较上年增加56%、77%和197%。
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同时，被认为具有一定抗风险能力的商业房产企业尚未有十分突出的表现，典型的商业地产房企在经营上面临在建项目多、开发时间长的问题。例如世茂股份实现净利6105万元，较上年下降8%，营业收入下降62%，而其货币资金为4亿元，较上年8亿元下降49%，经营活动产生的现金流净额为负6.7亿元，去年同期则为5亿元。金融街因为实施了2007年度的公开增发方案，其期末货币资金达到73亿元，较上年增加2倍有余，但因多个项目开工，存货达到109亿元，增长70%。公司2008年实现净利润10.4亿元，较上年下滑48%。 (CCN传媒图片网 何赛娇)
(文章来源：上海证券报)
